每週樓市評論

2024年樓市忠告留意資金氾濫

汪敦敬,MH

祥益地產總裁
美國林肯大學榮譽管理博士
加拿大特竟瑊z學院院士
僱員再培訓局委員(2012-2018)
僱員再培訓局「地產代理業　行業諮詢網絡」召集人(2013年4月-2024年3月31日)
地產代理監管局委員(2014-2020)
地產代理監管局執業及考試委員會委員(2010-2020)
地產代理監管局專業發展委員會委員(2014-2020)

地產代理監管局紀律委員會委員(2013-2020)
香港專業地產顧問商會榮譽會長及秘書長(2013-2021)
職業訓練局房地產服務業訓練委員會委員(1/4/2021-31/3/2025)
屯門區公民教育委員會名譽會長(2011-2021)
社會福利署之屯門區福利協調機制委員(2011-2024)
屯門區少年警訊名譽會長會副主席(2014-2024)
屯門健康城市協會主席
青山寺慈善信託理事會理事(2023-2023)
僱員再培訓局「地產代理業　技術顧問」1/10/2023-31/3/2025
其他公職

2024-01-05

*轉載自2024年1月5日的經濟日報

(按圖放大)

原文：
今年是筆者連續第十七年為新一年撰寫樓市忠告：

（1）2023年樓價下跌並非泡沫爆破
近十年香港房地產市場在政府「樓市辣招」之下，其實並不可能存在太多泡沫！當中當然沒有借貸泡沫！在市場情緒上，過份悲情反而令市場出現「負泡沫」！
說2023年樓價下跌只是一個由低通脹、高定期息口、悲情充斥格局下引起大部份購買力被凍結的異數而已！

（2）資金氾濫其實更趨嚴重
人人浸淫在悲情之中，卻忽略了另一財富實力已漸變得空前強大！這就是現金流日益「爆棚」了！最新截至11月份的中國M2（流通中貨幣包括流通中數位人民幣，加上機構的存款及證券公司客戶保證金）創新高！達291.2萬億人民幣！是美國的2倍！而香港的11月份的M3（公眾持有的貨幣, 加上認可機構的存款及可轉讓存款證）也破了新紀錄！逾17萬億港元！定期存款逾9萬億港元！存款與GDP比率超過400%，是全世界擁有最多現金比率的城市之一！

（3）息口走勢改變大局
人們只留意供樓的按揭息率，但入市買樓有壓力測試及入息比率，供樓上的負擔雖然會因加息也在增加，但不會有結構性的大改變，反而定期存款可凍結市場的絕大部份購買力，在2022年初至2023年這2年時間裏，高存款利息配合低通脹將市場近4萬億港元資金凍結在存款利息，增加定期雖擁有不錯收益，但隨著有關因素的改變，空前龐大的購買力將做新的決定去改變大局！

（4）通脹回升將推動經濟
2023年初，中國包括香港都面對疫情後可能出現的高通脹，甚至滯脹！結果是我們不單止保持經濟增長（去年第3季GDP按年增長內地是4.9 %，香港是4.1%），更成功將通脹減至低水平！（內地-0.5%、香港2.6%），一方面認為是進入通縮（物價下降，經濟不活躍），筆者不同意是因為我們仍能掌握到足夠的經濟增長！我反而認為中央可以透過增大合適通脹如2%左右去推動經濟！若通脹真的上升，會令定期存款吸引力大幅削減，不少購買力容易恢復回到市場去！

（5）悲情不會長期蹂躪香港人
市場上的確經常會被負面情緒影響短期運作，但絕少影響長遠趨勢，雖然2023年的悲情好像摧毁了市場的一切，令人們也跌入了「長遠低迷的錯覺」中，其實中美兩大國的角力令到香港市場除了要面對美國的針對衝擊外，也因中央要調整市場應對，投資者變得兩面受敵！所謂悲情其實並沒有影響市場的結構，因此亦不應該影響市場的本來的長遠發展！

（待續）

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